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我国央行连续第17个月买入黄金!|政策与监管

来源:直播吧    发布时间:2026-04-11 21:38:47

  中国人民银行多个方面数据显示,截至2026年3月末,我国央行已连续第17个月增持黄金储备,背后的逻辑是什么?

  4月7日,中国人民银行公布的多个方面数据显示,3月末黄金储备报7438万盎司(约2313.48吨),环比增加16万盎司(约4.98吨),2月末为7422万盎司(约2308.5吨),为连续第17个月增持黄金。

  当前,国际储备体系处于深度转型期,正由单极结构逐步向多元结构演进。全世界内,美元信用逐步承压,黄金储备规模持续攀升,非美元货币在储备中占比慢慢地提高。优化储备资产结构最直接的信号是持续增持黄金,降低美元单一依赖风险。

  本届美国政府上台后,全球政治、经济发展形势出现新变化,从优化国际储备结构的角度看,增持黄金的必要性上升。央行连续增持为黄金市场提供稳定预期,缓解了3月金价暴跌带来的市场恐慌,同时彰显我国外汇存底多元化的坚定取向,为人民币国际化铺垫信用基础。

  华泰证券觉得,流动性挤兑使黄金暂时脱离了传统的通胀对冲属性,从而使得金价承压。中长期看,全球“去美元化”和美国财政不可持续性仍将支撑黄金的配置价值,黄金的定价逻辑将转向信用风险对冲和资产再配置。

  国家金融与发展实验室特聘高级研究员庞溟表示,中国央行连续17个月增持黄金,体现了在外汇存底结构中提升非信用资产比重的明确取向,反映出在全球货币体系调整加速的背景下,央行更重视储备资产的安全性与长期稳定性。

  全球地理政治学冲突频发系统性抬升了超主权资产的战略配置需求。近年来,区域性武装冲突和贸易摩擦不断,传统的国际关系协调机制面临挑战。在不确定性因素累积的阶段,传统金融实物资产的波动率显著放大。

  中国民生银行首席经济学家温彬指出,3月,美以伊冲突持续升级,伊朗对航运要道霍尔木兹海峡进行管控,中东原油出口受阻,导致原油价格暴涨,全球资产价格普跌。

  黄金作为一种超越国家边界的实体财富,独立于主权国家的金融信用体系,能够在极端地缘环境下提供稳定的流动性与价值保障。同时,美元信用弱化趋势未改,美债规模高企叠加美联储政策不确定性,各国央行普遍提高黄金配置比例,以对冲美元资产波动、分散地理政治学风险,中国央行的增持动作正是顺应这一全球趋势的理性选择。

  近期,我国央行的黄金储备增持速度有所加快。2025年11月末和12月末,黄金储备分别环比增加3万盎司,2026年1月环比增持4万盎司,2月环比增加3万盎司,从始至终保持连续小幅增持的态势。

  中国央行采取低量、多次、小幅的补仓节奏,有助于平滑市场波动、把握成本窗口,并降低一次性大批量购入对金价的冲击。这一策略既提前对冲了全球宏观风险,持续为市场预期提供稳定作用。

  世界黄金协会披露的央行购金统计多个方面数据显示,2月全球央行合计净买入黄金19吨,较1月的低位有所回升,但仍低于2025年月均26吨的水平。2026年前两个月,全球央行累计购金25吨,约为去年同期50吨的一半。

  尽管俄罗斯、土耳其等少数央行出现战术性减持,但全球央行购金的大趋势未变,亚洲地区购金势头同样稳健。乌兹别克斯坦央行连续第五个月增持,2月再度买入8吨;捷克国家银行延续连续36个月的增持纪录;马来西亚国家银行连续第二个月入场,当月增持2吨。此外,慢慢的变多非洲央行开始将黄金视为战略对冲工具,乌干达中央银行于2026年3月真正开始启动国内黄金收购计划,拟在3月至6月间从本国生产商处采购至少100公斤黄金,以充实储备、应对国际金融市场波动风险。

  瑞银在研报中指出,官方部门黄金购买的结构性趋势并未发生改变,央行仍将是黄金的净买家。瑞银预计,央行购金量只会逐渐放缓,预计2026年的购买量将在800至850吨之间,略低于2025年的约860吨。

  中国央行连续17个月增持黄金,并非短期“抄底”行为,而是基于储备资产安全性、流动性和长期保值增值的战略布局,既契合全球央行购金趋势,也应对了当前复杂的国际金融环境。后续随着我们国家储备结构持续优化,黄金的战略配置价值将进一步凸显,同时也将持续为全球黄金市场注入稳定性。

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